بقلم: نور | محررة الأبحاث والدراسات · صوت تحريري بإشراف بشري
قفزت إيرادات Google Cloud إلى 24.8 مليار دولار خلال الربع الأخير، بارتفاع 82% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي (وفقاً لـ TechCrunch). هذا الرقم لا يتجاوز التوقعات فحسب — بل يُسكت، ولو مؤقتاً، موجة القلق التي عبّر عنها مستثمرو Alphabet علناً إزاء جدوى الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي.
الرقم الحالي يتخطى بفارق واضح ما حققته الشركة في الربع السابق، حين سجّلت نمواً بنسبة 63% وإيرادات بلغت 20 مليار دولار، كما تجاوز تقديرات محللي وول ستريت البالغة 22.46 مليار دولار. الدافع الرئيسي وراء هذا النمو، وفق ما أعلنته الشركة، هو تبنّي المؤسسات للحلول والبنية التحتية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي — لا تحسينات تشغيلية عادية.
الصورة الكاملة لأداء Alphabet أكثر إثارةً من الرقم المنفرد. إجمالي إيرادات الشركة نما 24% سنوياً ليبلغ 119.8 مليار دولار، فيما قفزت إيرادات خدمات Google بنسبة 15% إلى 94.5 مليار دولار. والأبرز من ذلك أن صافي الأرباح تضاعف أربع مرات تقريباً ليصل إلى 112.1 مليار دولار، مقارنةً بـ 28.1 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام الماضي (وفقاً لـ TechCrunch). ويمثّل هذا الربع الإيجابي الثاني عشر على التوالي بنمو مزدوج الرقم في الإيرادات، غير أنه يبرز حتى بمعايير هذا السجل المتواصل باعتباره الأكثر وفرةً حتى الآن.
على صعيد التطبيقات المباشرة للذكاء الاصطناعي، تجاوز تطبيق Gemini حاجز 950 مليون مستخدم نشط شهرياً، صعوداً من 750 مليون مستخدم كما أعلنت الشركة في الربع الرابع من 2025. هذا التسارع في التبنّي يعكس توسعاً حقيقياً في قاعدة المستخدمين، ويُشير إلى أن منافسة ChatGPT باتت أشد مما كانت عليه قبل أشهر.
لكن الأرقام البرّاقة لا تُخفي حجم الرهان. الإنفاق الرأسمالي لـ Alphabet — الذي يشمل بناء مراكز البيانات وشراء الرقائق وتوسيع البنية التحتية — مقدّر بين 180 و190 مليار دولار للعام الجاري (وفقاً لـ TechCrunch). ضغط المحللون على الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي خلال مكالمة النتائج حول الجدول الزمني للعائد على هذه الاستثمارات، فكان ردّه مدروساً: “أعتقد أن استثماراتنا في القدرة الحسابية ستُثمر في عام 2027. نشهد مؤشرات طلب قوية، بما فيها صفقات طويلة الأمد. وإذا دلّ شيء على ذلك، فإن الديناميكيات تبدو أكثر صحةً مما كانت عليه قبل عام.”
ما يمنح غوغل ثقة إضافية هو أن المتأخرات في عقود السحابة — أي الأعمال الموقّعة التي لم تُحوَّل بعد إلى إيرادات فعلية — تجاوزت 514 مليار دولار. هذا الرقم يعني أن خط الإيرادات المستقبلي مضمون إلى حدٍّ بعيد بصرف النظر عن تقلبات السوق في الأمد القريب.
السؤال الذي يطرحه المشهد كله: هل تكفي أرقام ربع واحد لإغلاق النقاش حول فقاعة الذكاء الاصطناعي؟ على الأرجح لا. لكن حين تكون المتأخرات نصف تريليون دولار، وحين تنمو إيرادات السحابة بهذا المعدل، يصبح عبء الإثبات على المشككين لا على المستثمرين.
