بقلم: طارق | محرر السياسات والأعمال · صوت تحريري بإشراف بشري
في أول صفقة من نوعها تُستخدم فيها رقائق inference ضماناً للقرض، حصلت شركة General Compute على قرض بقيمة 400 مليون دولار من شركة Upper90 الاستثمارية (وفقاً لـ TechCrunch). الرهان هنا واضح: أن الطلب على تشغيل النماذج المدرّبة مسبقاً — لا تدريبها — هو الموجة القادمة، وأن الرقائق المصممة لهذا الغرض تحديداً ستكون الأصل الأكثر قيمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
الشركة أسسها Finn Puklowski بصفة رئيس تنفيذي، وJason Goodison مديراً للتكنولوجيا، وكانت قد جمعت 15 مليون دولار في جولة أولية في مايو الماضي لبناء neocloud مخصص لـinfernece حول رقائق SambaNova — الشركة المدعومة من Intel. الرقائق من طراز SN50 مصممة للـinfernece تحديداً؛ توفر كفاءة عالية في استهلاك الطاقة، ولا تحتاج إلى أنظمة تبريد مائية مكلفة، مما يعني إمكانية نشرها بشكل أسرع عبر مراكز بيانات أكثر تنوعاً. الشركة تقول إن هذه الرقائق ستوفر سرعة inference أعلى بـ16 مرة مقارنةً بالسحب المبنية على GPU (وفقاً لـ TechCrunch).
Upper90 ليست وافدة جديدة على هذا النوع من المراهنات. Billy Libby، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة والمتداول الكمي السابق في Goldman Sachs، موّل عام 2021 شراء GPUs من شركة Crusoe — في ما يُعدّ أول قرض يُضمن برقائق متقدمة. آنذاك، رفضت المؤسسات المالية التقليدية مثل هذه الصفقات لغياب نماذج واضحة لاستهلاك قيمة GPU مع الوقت. لكن CoreWeave حوّلت هذا النموذج إلى عمل تجاري ناجح، ثم استندت إليه في طرح عام ضخم، فأصبحت القروض المضمونة بالرقائق أمراً شائعاً. يقول Libby: “حين موّلنا Nvidia GPUs كأول مجموعة تفعل ذلك، كان السوق غير كفء، وكنا نُعوَّض عن المخاطرة”. أما الآن وقد باتت GPUs مفهومة جيداً — بل ربما مُشترى منها أكثر مما يلزم — فإن Upper90 تبحث عن الموجة التالية.
الأطروحة التي تدفع هذه الصفقة تتشكل من ضلعين: انتشار النماذج مفتوحة المصدر، وتراجع الحاجة إلى حوسبة فائقة التكلفة لكثير من التطبيقات. يقول Libby: “الجميع لا يحتاج إلى حاسوب خارق، لكنهم يحتاجون إلى inference وذكاء اصطناعي”. الأدلة على متانة هذه الأطروحة تتكاثر: شركات الوصول إلى النماذج المفتوحة كـOpenRouter وFireworks تجمع جولات بتقييمات ضخمة، ونماذج مثل Kimi K3 أثبتت قدرتها على منافسة أحدث إصدارات Anthropic وOpenAI في معايير البرمجة. وصانعو رقائق جدد كـGroq وCerebras باتوا يستقطبون اهتمام المستحوذين والأسواق العامة على حدٍّ سواء.
ما تمثله هذه الصفقة يتجاوز مجرد تمويل شركة ناشئة؛ إنها إشارة هيكلية نحو تفتيت هيمنة Nvidia. General Compute تراهن على منظومة رقائق خارج نظام Nvidia تماماً، وهو نفس الرهان الذي تضعه TensorWave في شراكتها مع AMD. “هناك رقائق بدأت تتوسع بتكلفة إجمالية للملكية ممتازة، أو أسرع من Nvidia، لكن المشترين قلائل”، يقول Puklowski. “هذا ليس مجرد شركة ناشئة حصلت على مال لشراء حوسبة — هذه أول إشارة على أن رأس المال يُعيد تنظيم نفسه، وأن الهيمنة الاحتكارية لـNvidia تتصدع.”
